IPCA acumula alta de 4,44% em 12 meses, enquanto prévia de agosto registra deflação de 0,40%; para 2026, mercado projeta inflação de 5,01%, acima do teto da meta

Por Redação Jornal União São Paulo

Foto gerada pelo chat GPT

A inflação brasileira continua no radar do mercado financeiro, mesmo diante de sinais recentes de desaceleração dos preços. O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), indicador oficial da inflação no país, acumulou alta de 4,44% nos 12 meses encerrados em julho. No acumulado de 2026 até aquele mês, a alta era de 3,44%, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

O dado mais recente disponível sobre agosto também trouxe um alívio pontual. O IPCA-15, considerado uma prévia da inflação oficial, registrou deflação de 0,40% em agosto, após alta de 0,06% em julho. Com o resultado, o indicador acumulou alta de 3,09% no ano e de 4,24% em 12 meses, abaixo dos 4,52% registrados nos 12 meses anteriores.

Apesar da melhora nos indicadores de curto prazo, o cenário ainda exige atenção. A meta contínua de inflação estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional é de 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Assim, o limite superior é de 4,5%.

Mercado reduz previsão para 2026, mas eleva estimativa para 2027

O Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (31) mostrou uma pequena revisão para baixo na expectativa de inflação deste ano. A mediana das projeções para o IPCA de 2026 passou de 5,02% para 5,01%.

Mesmo com a revisão, a previsão permanece acima do teto de 4,5% estabelecido pelo regime de metas. Para 2027, porém, o mercado voltou a elevar a estimativa: a projeção passou de 4,25% para 4,28%, na terceira alta consecutiva. Para 2028, a previsão permaneceu em 3,80%.

As expectativas indicam que, embora a inflação esteja apresentando sinais de desaceleração no curto prazo, ainda existem fatores que podem manter os preços pressionados nos próximos meses.

Entre os pontos de atenção estão os preços dos serviços, especialmente aqueles mais relacionados ao mercado de trabalho. A avaliação de analistas é que a demanda doméstica ainda resiliente e as condições do mercado de trabalho podem dificultar uma convergência mais rápida da inflação para o centro da meta.

Inflação de serviços permanece como preocupação

Um dos principais desafios para o controle da inflação é o comportamento dos serviços. Diferentemente de alguns produtos mais voláteis, os preços de serviços tendem a responder de maneira mais persistente às condições de demanda, renda e emprego.

Esse cenário ajuda a explicar por que o mercado continua projetando uma inflação acima da meta mesmo diante da recente queda registrada pelo IPCA-15.

A inflação também é influenciada por fatores como preços de alimentos, energia elétrica, combustíveis, câmbio e condições internacionais. Alterações no preço de commodities e na cotação do dólar podem chegar ao consumidor brasileiro por meio dos produtos importados e de itens com componentes importados.

Selic continua elevada para conter os preços

O cenário de inflação ainda pressionada também influencia a política monetária. A taxa Selic está em 14% ao ano, e o mercado financeiro projeta que ela termine 2026 em 13,75%.

Para 2027, a expectativa é de uma Selic de 12% ao ano. A manutenção dos juros em patamar elevado tem como objetivo reduzir a pressão sobre a demanda e contribuir para a convergência da inflação para a meta.

Juros mais altos encarecem o crédito para famílias e empresas e podem reduzir o consumo e os investimentos. Ao mesmo tempo, ajudam a conter uma demanda excessivamente aquecida, que poderia aumentar a pressão sobre os preços.

Alívio no curto prazo não elimina preocupação

A deflação de 0,40% registrada pelo IPCA-15 em agosto representa uma melhora importante em relação aos meses anteriores, mas não significa que a inflação esteja definitivamente controlada.

O resultado é uma fotografia de um período específico e pode ser influenciado por componentes mais voláteis, como energia, alimentação e transportes. Por isso, o Banco Central e os analistas acompanham também medidas de inflação subjacente, que ajudam a identificar tendências mais persistentes.

O próprio Banco Central considera que a convergência da inflação depende da evolução de um conjunto de fatores, incluindo expectativas, atividade econômica, mercado de trabalho, câmbio e política monetária.

O que esperar dos próximos meses

Para o consumidor, a principal consequência de uma inflação ainda acima da meta é a continuidade da pressão sobre o custo de vida. Mesmo quando a inflação desacelera, isso não significa que os preços voltem aos níveis anteriores. Uma inflação menor representa, principalmente, que os preços estão subindo em ritmo mais lento.

Os dados mais recentes mostram justamente esse cenário: a inflação corrente apresenta sinais de acomodação, mas as expectativas ainda permanecem acima do objetivo oficial.

O mercado reduziu marginalmente a previsão para o IPCA de 2026, de 5,02% para 5,01%, mas elevou a estimativa para 2027, de 4,25% para 4,28%. O movimento reforça a avaliação de que o processo de desinflação pode ser gradual e ainda dependerá do comportamento dos preços de serviços, da atividade econômica e das condições monetárias.

Enquanto isso, o Banco Central mantém uma política de juros elevados para tentar garantir que a inflação retorne de forma sustentável para a meta de 3% ao longo do horizonte relevante.